如何防范资产证券化的风险,资产证券化的风险分析

Q1:资产证券化的风险隔离是怎么实现的

资产证券化业务的定义是:证券公司、基金管理子公司等相关主体开展的,以基础资产所产生的现金流为偿付支持,通过设立特殊目的载体(SPV),采用结构化等方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的业务活动。
稍微展开说就是原始权益人/发起人将短期内缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或资产组合(在法律本质上是债权)出售给SPV,由其通过一定的结构安排,分离和重组资产的收益和风险并增强资产的信用,转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券,销售给金融市场上的投资者。在这一过程中,SPV以证券销售收入偿付发起人的资产出售价款,以资产产生的现金流偿付投资者所持证券的权益。
其中”基础资产真实出售“是判断你这是资产证券化还是质押融资的关键,破产隔离指通过法律及合同对SPV的业务范围、权利义务进行约定,保证独立于受托人(管理人)、托管人和投资者,和原始权益人进行隔离。
主要资产类型:企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利,基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权,以及中国证监会认定的其他财产或财产权利。

Q2:资产证券化的究竟存在哪些风险

ABS如果是结构化的,你投资的如果是权益级别的,可能承担的是安全垫的作用,另一方面承担ABS负担的企业的账务和经营恶化也会导致ABS风险的增大

Q3:银行通过资产证券化降低风险!这句话怎么理解?

第一、银行可以通过资产证券化降低银行风险资产比例。银行通过主动降低风险资产释放出更多的资本,从而达到提高资本充足率,解决当前我国银行资本充足率不足的问题。
第二、银行可通过调整风险资产结构,解决资金期限错配问题,将缺乏流动性的长期资产变得流动起来,从而提高银行资金的流动性。
第三、银行可以通过资产证券化把部分资产转移出去,客观上分散和转移了自身的经营风险。
第四、可以提高银行的收入水平。银行将信贷资产证券化,然后通过提供服务,增加中间业务收入。因此,可以预料,信贷资产证券化将成为商业银行进行自我调节的一项重要工具。

Q4:资产证券化有什么优缺点?

优点:银行贷款通过资产证券化可以变成流动性较强的证券,同时能够让借款人免除一部分由于贷款人带来的流动性风险。同时改良借款人的资产状况,使其的质量状况得到提高,大大降低银行的融资成本。在抵御金融风险这一方面的能力获得了很大的改善,这样有利于增加商业银行的竞争能力,更加有利于商业银行的发展。商业银行资产证券化对其经营的作用主要表现如下。
2.3.1发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用
针对于发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用这个方面,我们假设某家银行发起资产证券化业务,这家银行就是各种资产支持证券原始的贷款人,同时也是特设机构中资本的来源。这家银行从它的资产池中选出他所要发行的资产证券化品种,这里假定其选出的是高质量的金融资产。特设机构获得这些金融资产后,就以这些资产作为基础,通过资产证券化手段来进行融资,获得的融资资金全部交还给发起人,作为特设机构购买该银行资产的购买款。对于该银行来讲,它的财务杠杆率下降了,另外,他又能用新融得的资金开展新的贷款业务。一般来讲,特设机构财务杠杆率比起原始贷款人的整个资产负债表中的财务杠杆率要高的多。如表2-5所示例子。
表2-5 银行资产证券化分析
银行的资产负债 证券化前 证券化后(未新增贷款) 证券化后(有新增贷款)
    发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
负债 91 41 50 81 50
资本 9 8 1 8 1
债务/资本比率 5.1 50 10.1 50
  10.1 合计:10.1 合计:14.6
注:这个例中银行的财务杠杆率是10.1,换算为资本/资产总额比率是0.09
上表中我们假设了银行这个发起人把它的资产负债表中的绝大部分资产进行了资产证券化。经过资产证券化,银行分离了一部分贷款,也就是分离了一部分银行资产,收回了部分负债,使得其的财务杠杆率下降。但是如果该银行随后开展了新的贷款业务,增加资产,减少负债,其的财务杠杆率又会很快的回到原始水平。这个例子中,特设机构的财务杠杆率非常高,这样它的资本就会得到了总分的利用,当银行开展新的贷款与存款业务后,银行和特设机构的联合杠杆率上升到14.6倍这个高点。同样多的资本规模,即原来的9万元,支撑起的资产总量从100万元急剧扩大到了140万元。这里分析联合杠杆率是因为特设机构是由银行成立的,必须要测算银行和特设机构的联合杠杆率。在现实金融活动中,注册成立特设机构的也往往是发起人。
2.3.2证券化有利于银行增加收入,提高银行的资本利用率
银行在资产证券化的同时还能还能获得表外收入。例如银行在资产证券化活动中做特设机构的服务人和信用增强人,不但可以将部分贷款资产转移出本银行的资产负债表,而且还能取得由此产生的服务费和剩余收入。在不同的会计准则下,这些剩余收入和银行的服务费用是可以在融资过程中取得、再融资活动后取得,甚至可以提前取得。这种银行更大资产规模基础上获得的收入,是通过资产证券化财务杠杆率高这个手段来实现的。如果是一般的资本结构根本无法支持这么大的规模。表5-6中继续引用上面银行资产证券化活动的例子,来分析银行实行证券化前后的收入变化情况。
表2-6 银行收入分析
银行的收入 证券化前 证券化后(未新增贷款) 证券化后(有新增贷款)
  发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
资本 9 8 1 8 1
税前利润 2 1 1 1.8 1
资本收益率 11% 100% 22% 100%
  22% 合计:22% 合计:100%
在这个例子中,作为银行开展证券化业务的的特设机构,它的资本收益率能够达到100%,特设机构的高收益率主要是来源于特设机构购买来的资产产生的利润划归为特设机构自己所有,而银行作为发起人的资本却没有和它的利润同比例划归到特设机构中去。另外特设机构的资本规模非常小,造成特设机构的资本收益率很高。
另外,资产证券化活动提高了银行作为发起人和特设机构合并在一起的资本收益率。对特设机构而言,当银行新的贷款业务开展后,替代了原来出售给特设机构的那部分资产,虽然银行的资产收益率没有发生什么变化,一直和原来一样是2%,另外新的贷款业务使得银行的资本收益率也回复到了22%,但是当银行和特设机构合并在一起看的时候,他们综合起来的资本收益率明显提高。
2.3.3商业银行的证券化活动创造了一种新的融资模式
通过资产证券化,银行可以开辟一条新的融资模式,对应于这条资产证券化的新式融资模式,对于银行有以下几个有利特点:
第一,能够实现借贷方的破产隔离和银行融资的安全性。当银行按照规范的资产证券化标准和模式设计好了贷款和应收账款等资产的证券化业务后,银行收回了现金,对银行来说是一种融资。对于投资人来说银行的其他资产的信用状况或者是信用风险,包括银行自己的系统风险、非系统风险,都不会影响到已经证券化后的资产支持证券,就是资产支持证券的投资人不需要承担任何银行的风险。哪怕是银行自己破产了,自己也不用承担任何银行破产所导致的破产清偿问题,因为银行已经售出了那些资产证券化的资产,这部分资产不会被当做银行的资产用于偿还债务。另外,特设机构本身就是不存在破产风险,一开始特设机构就被设计成了不会破产的特殊机构,特设机构只能经营证券化业务,不能经营其他任何和证券化无关的业务,更不能举债。
第二,银行扩大了融资来源。资产证券化作为一个融资品种,本身比较特殊。可以吸引属于证券化自己的投资群体,这些带有目的性投资的特殊群体能够扩大银行的融资来源。这些投资群体中,一部分人可以是银行原先的投资者或贷款人,另一部分人也可能是他们周围的同事亲属等,投资人对银行资产证券化后的证券投资,是不会被看作对原银行的投资。另外,资产证券化活动可以经过信用增级评估,在信用评估中会得到比原公司债券本身信用级别更高的信用,能被新的风险厌恶型投资人接受。这些风险厌恶型投资者是不会对银行直接投资,因为可能银行本身的信用级别达不到投资人心目中的信用等级,但是这些人可以对银行的资产证券化后的资产支持证券进行投资。用这种方法,银行既能扩大它的融资对象,也能够提高银行本身在资本市场中的信誉。
2.3.4资产证券化有利于银行进行资产负债的管理
资产证券化能够有效改善资产负债结构,这是银行开展证券化活动的最主要动力。一般银行都应该实现长存长贷,短存短贷的这种贷款方式。但是很多情况下会出现不匹配问题,资产证券化为银行的中长期应收帐款、贷款等资产提供了能够相互匹配的负债融资渠道。资产证券化的融资可以帮助银行在期限、利率和币种等多方面实现自身负债与资产的相互匹配,使得银行可以和不同状况的的债务人开展更大规模的的业务。如果没有资产证券化融资技术,很难完成同样大的业务量。
缺点:评级成本大,容易转移风险

Q5:商业银行资产证券化存在哪些风险

您好,有以下几个风险:
1. 基础资产风险
基础资产指的是那些现阶段缺乏流动性,但在未来具有稳定的现金流的资产。投资者的
本金和利息收入源于基础资产产生的现金流收益。一旦基础资产出现问题,投资者的利益就
会受损。但是,现实生活中,往往出现的是安全级别不高的基础资产会努力寻求证券化机会,而优质的资产却被挤出,借贷双方的信息不对称,就会出现“逆向选择”。
2. 真实出售风险
资产证券化的关键“真实出售”,目的就是实现需要证券化资产与发起人其他资产风险
隔离,实现真实出售的资产不受发起人损失和风险的影响。“真实出售”的问题复杂,而风
险就存在于无法界定中。
3. 提前支付风险
提前支付风险是指借款人可以提前偿还贷款,但不受惩罚。贷款人因许可这种提前支付
的权力而承受的风险。
4.利率与汇率风险
利率风险是指债券价格受利率波动发生逆向变动而造成的风险。对一个计划持到期的投
资者来说,到期前那种债券的价格变化无关紧要,然而对于到期日前将出售债券的投资者来
说,在购买债券后利率的上升,即意味着一次资本损失的实现。利率的变动趋势不但会影响
抵押利率水平从而影响提前支付行为,还会随着抵押利率的变动影响投资者的再融资行为。
5. 经济周期风险
经济周期是一种经济运行循环往复的现象。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四阶段。
资产证券化的风险也来源于经济运行的周期性,在经济复苏阶段,国家为了刺激经济,
降低利率,大量贷款产生,证券化基础资产越来越丰富,证券化行为大量产生,风险也相对
增加; 经济萧条时,各种危机纷纷出现。
6.法律和政策风险
各国法律都可能在债券期限内发生无法预测的变化,其带来的损益大小也无法估计。同
时,法律本身也可能存在模糊性,可能导致投资者所依赖的法律在司法实践中可能以与投资
者理解相异的方式表现。

Q6:资产证券化有什么优缺点?

优点:银行贷款通过资产证券化可以变成流动性较强的证券,同时能够让借款人免除一部分由于贷款人带来的流动性风险。同时改良借款人的资产状况,使其的质量状况得到提高,大大降低银行的融资成本。在抵御金融风险这一方面的能力获得了很大的改善,这样有利于增加商业银行的竞争能力,更加有利于商业银行的发展。商业银行资产证券化对其经营的作用主要表现如下。
2.3.1发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用
针对于发起人通过资产证券化可以实现资本的最大利用这个方面,我们假设某家银行发起资产证券化业务,这家银行就是各种资产支持证券原始的贷款人,同时也是特设机构中资本的来源。这家银行从它的资产池中选出他所要发行的资产证券化品种,这里假定其选出的是高质量的金融资产。特设机构获得这些金融资产后,就以这些资产作为基础,通过资产证券化手段来进行融资,获得的融资资金全部交还给发起人,作为特设机构购买该银行资产的购买款。对于该银行来讲,它的财务杠杆率下降了,另外,他又能用新融得的资金开展新的贷款业务。一般来讲,特设机构财务杠杆率比起原始贷款人的整个资产负债表中的财务杠杆率要高的多。如表2-5所示例子。
表2-5 银行资产证券化分析
银行的资产负债 证券化前 证券化后(未新增贷款) 证券化后(有新增贷款)
    发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
负债 91 41 50 81 50
资本 9 8 1 8 1
债务/资本比率 5.1 50 10.1 50
  10.1 合计:10.1 合计:14.6
注:这个例中银行的财务杠杆率是10.1,换算为资本/资产总额比率是0.09
上表中我们假设了银行这个发起人把它的资产负债表中的绝大部分资产进行了资产证券化。经过资产证券化,银行分离了一部分贷款,也就是分离了一部分银行资产,收回了部分负债,使得其的财务杠杆率下降。但是如果该银行随后开展了新的贷款业务,增加资产,减少负债,其的财务杠杆率又会很快的回到原始水平。这个例子中,特设机构的财务杠杆率非常高,这样它的资本就会得到了总分的利用,当银行开展新的贷款与存款业务后,银行和特设机构的联合杠杆率上升到14.6倍这个高点。同样多的资本规模,即原来的9万元,支撑起的资产总量从100万元急剧扩大到了140万元。这里分析联合杠杆率是因为特设机构是由银行成立的,必须要测算银行和特设机构的联合杠杆率。在现实金融活动中,注册成立特设机构的也往往是发起人。
2.3.2证券化有利于银行增加收入,提高银行的资本利用率
银行在资产证券化的同时还能还能获得表外收入。例如银行在资产证券化活动中做特设机构的服务人和信用增强人,不但可以将部分贷款资产转移出本银行的资产负债表,而且还能取得由此产生的服务费和剩余收入。在不同的会计准则下,这些剩余收入和银行的服务费用是可以在融资过程中取得、再融资活动后取得,甚至可以提前取得。这种银行更大资产规模基础上获得的收入,是通过资产证券化财务杠杆率高这个手段来实现的。如果是一般的资本结构根本无法支持这么大的规模。表5-6中继续引用上面银行资产证券化活动的例子,来分析银行实行证券化前后的收入变化情况。
表2-6 银行收入分析
银行的收入 证券化前 证券化后(未新增贷款) 证券化后(有新增贷款)
  发起人 SPV 发起人 SPV
资产 100 49 51 89 51
资本 9 8 1 8 1
税前利润 2 1 1 1.8 1
资本收益率 11% 100% 22% 100%
  22% 合计:22% 合计:100%
在这个例子中,作为银行开展证券化业务的的特设机构,它的资本收益率能够达到100%,特设机构的高收益率主要是来源于特设机构购买来的资产产生的利润划归为特设机构自己所有,而银行作为发起人的资本却没有和它的利润同比例划归到特设机构中去。另外特设机构的资本规模非常小,造成特设机构的资本收益率很高。
另外,资产证券化活动提高了银行作为发起人和特设机构合并在一起的资本收益率。对特设机构而言,当银行新的贷款业务开展后,替代了原来出售给特设机构的那部分资产,虽然银行的资产收益率没有发生什么变化,一直和原来一样是2%,另外新的贷款业务使得银行的资本收益率也回复到了22%,但是当银行和特设机构合并在一起看的时候,他们综合起来的资本收益率明显提高。
2.3.3商业银行的证券化活动创造了一种新的融资模式
通过资产证券化,银行可以开辟一条新的融资模式,对应于这条资产证券化的新式融资模式,对于银行有以下几个有利特点:
第一,能够实现借贷方的破产隔离和银行融资的安全性。当银行按照规范的资产证券化标准和模式设计好了贷款和应收账款等资产的证券化业务后,银行收回了现金,对银行来说是一种融资。对于投资人来说银行的其他资产的信用状况或者是信用风险,包括银行自己的系统风险、非系统风险,都不会影响到已经证券化后的资产支持证券,就是资产支持证券的投资人不需要承担任何银行的风险。哪怕是银行自己破产了,自己也不用承担任何银行破产所导致的破产清偿问题,因为银行已经售出了那些资产证券化的资产,这部分资产不会被当做银行的资产用于偿还债务。另外,特设机构本身就是不存在破产风险,一开始特设机构就被设计成了不会破产的特殊机构,特设机构只能经营证券化业务,不能经营其他任何和证券化无关的业务,更不能举债。
第二,银行扩大了融资来源。资产证券化作为一个融资品种,本身比较特殊。可以吸引属于证券化自己的投资群体,这些带有目的性投资的特殊群体能够扩大银行的融资来源。这些投资群体中,一部分人可以是银行原先的投资者或贷款人,另一部分人也可能是他们周围的同事亲属等,投资人对银行资产证券化后的证券投资,是不会被看作对原银行的投资。另外,资产证券化活动可以经过信用增级评估,在信用评估中会得到比原公司债券本身信用级别更高的信用,能被新的风险厌恶型投资人接受。这些风险厌恶型投资者是不会对银行直接投资,因为可能银行本身的信用级别达不到投资人心目中的信用等级,但是这些人可以对银行的资产证券化后的资产支持证券进行投资。用这种方法,银行既能扩大它的融资对象,也能够提高银行本身在资本市场中的信誉。
2.3.4资产证券化有利于银行进行资产负债的管理
资产证券化能够有效改善资产负债结构,这是银行开展证券化活动的最主要动力。一般银行都应该实现长存长贷,短存短贷的这种贷款方式。但是很多情况下会出现不匹配问题,资产证券化为银行的中长期应收帐款、贷款等资产提供了能够相互匹配的负债融资渠道。资产证券化的融资可以帮助银行在期限、利率和币种等多方面实现自身负债与资产的相互匹配,使得银行可以和不同状况的的债务人开展更大规模的的业务。如果没有资产证券化融资技术,很难完成同样大的业务量。
缺点:评级成本大,容易转移风险